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空頭大師 - 張平首頁
為什么美國瘋狂印鈔,美元指數依然堅挺?
2020-06-11
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    美國從3月份大規模爆發疫情之后,美聯儲就開始大量發行鈔票,據統計美國已經印發了超過3萬億美元鈔票。美聯儲瘋狂印鈔主要方向有兩個:第一個是在疫情期間,分兩次向美國民眾派發大量美元,因為美國民眾待在家中自我隔離,沒有收入來源。第二個是為了防止美國國債利率暴跌,美聯儲承諾,將無限量的印鈔購買美國國債,將國債利率一直穩定下來,避免美國國債發生危機。

    實際上,美聯儲瘋狂印鈔也不是第一回了,早在2009年,全球發生了金融危機,美聯儲為了稀釋國內金融系統風險,就實行了四次量化寬松政策(俗稱QE),結果大量鈔票投向市場之后,一部分流向了美國股市,造就了美股十多年大年市,另一部分美鈔流向全球,主要是發展中國家。導致了發展中國家通貨膨脹、資產泡沫被吹大等惡果。不過,當年美元指數是一路狂跌,從103跌至88。

    然而,今年讓人感到奇怪的是,美聯儲瘋狂印鈔,美元指數卻依然堅挺,即使美聯儲放出3萬億美元,但美元指數還是在高位徘徊。很多人覺得奇怪,既然美聯儲瘋狂印鈔,那么美元指數為什么沒有出現大跌的情況呢?對此,我們認為主要原因有以下三個:

    首先,美聯儲放水向來很克制,它往往是在經濟或金融危機時才放水,這與其他一些國家動不動急于放水相比,要好得多。如果全世界都在放水的話,那就比一比誰放水相對少一些的。從目前來看,歐洲、日本都在放水,力爭貨幣競爭性貶值。而中國放水更是歷害,2011年時M2只有100萬億人民幣,到了現在M2超過了207萬億人民幣。而美國即使大放水,它的M2總量也只有15萬億美元(相當于105萬億人民幣)。所以,相對于其他國家來説,美聯儲放水還算克制,正是因為非美貨幣下跌,美元指數才顯得強勢。

    再者,美元現在是世界性貨幣,具備了結算、計價、儲備這三大功能,是可以在世界上流通的貨幣。那么,美聯儲印出來的美鈔,一部分流向美國股市,一部分會流向全世界,再次向全球轉嫁風險,這樣美國國內的通脹水平很低,而且美國經濟在風險轉嫁出去后,也很快容易恢復來。而像委內瑞拉、津巴布韋這樣的國家,他們的貨幣根本不是世界性貨幣,所以只要貨幣一超發,就會產生惡性通脹的后果。

    最后,這次美元指強走得比較強勢,主要是新冠疫情爆發后,歐美國家都受到疫情的影響,全球經濟有出現大衰退的可能。于是,避險資金都拋下本國貨幣,都轉換成美元和黃金,覺得持有美元和黃金非常安全。正因為如此,近期美元一直高位盤橫,而黃金也不斷走強。不過,隨著5月份歐美經濟啟動,非農失業率大幅下降,美國及全球經濟好于市場預期,美元指數現在避險的功能正在消退,呈現較弱的走勢。

    由于美元是世界貨幣,是可以在全世界流通的貨幣,所以,美國很容易可以向世界轉嫁經濟危機,再加上與其他瘋狂印鈔的國家相比,美聯儲印鈔還是比較克制。更何況,全球爆發大疫情,全球經濟預計將出現大的衰退,避險資金首先想到的是持有美元資產的避險功能,紛紛買入美元資產,所以,美元指數高位徘徊,美股屢創新高,就不足為奇。如果后續全球經濟開始復蘇,美元避險功能喪失,估計還會有一段貶值的周期。


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草根簡介


1975年生,畢業于上海財經大學國際金融專業?,F任上海富大集團公司副總裁,兼理財雜志、投資客雜志、投資中國雜志的財經評論員。聯系QQ: 446957993
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